(دراسة تطبيقية العينة مختارة من الشركات المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية) تقييم الاسهم العادية باستخدام نموذج تسعير الموجودات الرأسمالية

الملخص

يهدف البحث الحالي الى تقييم الاسهم العادية وتشكيل محفظتها المثلى باستخدام تسعير الموجودات الرأسمالية للتعرف على مستوى التحسين في المحفظة الاستثمارية المشكلة بموجب الطرق التقليدية من اجل المساعدة في اتخاذ القرارات الاستثمارية في سوق العراق للأوراق المالية، وقد تم استعمال  نموذجي  تسعير الموجودات الرأسمالية والتدفق النقدي لتقييم اسهم الشركات عينة البحث، وشمل مجتمع البحث القطاعات جميعاً في سوق العراق للأوراق المالية، اما عينة البحث فتكونت من  ( 22 ) شركة توافرت فيها شروط البحث للمدة ( 2020-2016 ).

وتوصل البحث الى ان تحليل القيمة السوقية لأسهم عينة البحث كانت ذات تذبذب واضح وذلك نتيجة التغيرات المستمرة في اسعار الاسهم ,وتميزت ايضا ان جميع شركات عينة البحث كانت ذات مخاطر عالية وهذا ما عكسه معامل بيتا للسهم الذي ظهر بأنه أعلى من مخاطر السوق وهذا ما يعكس درجة الحساسية العالية لعائد اسهم جميع الشركات اتجاه التغير الحاصل في عائد السوق ، وهذا يبين سبب ارتفاع تقلبات العوائد أسهم الشركات ومن ثم ارتفاع مخاطرتها , ولذلك توصف هذه الاسهم بالأسهم المجازفة  .ومن تحليل القيمة الحقيقية لأسهم الشركات عينة البحث بموجب نموذج التدفق النقدي تفاوت التسعير لأسعار أسهم الشركات اذ كانت جميع الشركات بعيدة عن القيمة الحقيقية وهذا يعكس عدم قدرة هذا النموذج على تفسير اسعار الأسهم.