إمكانية تحديد تكلفة الأسهم العادية على أساس نظرية الخيارات
الكلمات المفتاحية:
تكلفة الأسهم العادية، التكلفة المرجحة للأسهم العادية، انموذج تسعير الموجودات الرأسمالية، انموذج تسعير الخياراتالملخص
يهدف البحث الحالي إلى اختبار انموذج يمكن أن يساهم في تخفيض كلفة الأسهم العادية وبالتالي تكلفة رأس المال وهو انموذج تسعير الخيارات لبلاك وسكولز (Bcs) (1973)، واستخدمت طريقة المقارنة بين انموذجي تسعير الموجودات الرأسمالية (CAPM) وتسعير الخيارات لبلاك وسكولز (Bcs) في حساب كلفة الأسهم العادية وذلك على وفق مقارنة الكلفة المرجحة للأسهم العادية بموجب النموذجين، وشملت عينة البحث (8) شركات صناعية مدرجة في سوق العراق للأوراق المالية توافرت فيها شروط البحث للمدة (2008 – 2019).
وتوصل البحث إلى مجموعة من الاستنتاجات، أهمها ان الكلفة المرجحة للأسهم العادية على وفق اسلوب (Bcs)، هي الأفضل من الكلفة المرجحة للأسهم العادية وفقاً لإسلوب تسعير الموجودات الرأسمالية (CAPM)، إذ سجلت طريقة (Bcs) قيمة جيدة في تخفيض التكاليف، ويوصي البحث إلى اعتماد انموذج تسعير الخيارات في شركات القطاع الصناعي كونه اعطى نتائج جيدة في تخفيض تكلفة الأسهم العادية.
